金色前哨 | Compound中cDAI利率模型更改提案未通过

7月5日,加密借贷公司Dharma于两天前在Compound社区发起的新治理提案012未被社区通过,成为目前为止首个被社区否定的提案。

Dharma提出的4个更改建议分别为:1、将APY(年回报率)从15%提高至25%;2、将kink(边际利率)从90%降低至80%;3、改变gapPerBlock参数,将利率从2%提高至4%。4、每个区块的基本费率保持不变(年利率为0%时的利用率)。

在填中,提到的改变原因如下:

1:提高APY,利用率100%

当一项复合资产被100%利用时,供应商就不能收回他们的资金,新的借款人也不能贷款。这是非常不理想的,应该通过对供应商的丰厚补偿来体现。在我们看来,在100%的利用率情况下,15%的APY不足以实现快速的资产重新配置,也不能准确反映供应商所经历的锁定。因此,我们建议将这个参数提高到25% APY。

2:更改定义“kink”的使用率

cDAI利率模型中的“kink”反映了利率斜率从“渐进”到“陡峭”的利用率。也就是说,低于这个利用率,利率曲线的斜率是渐进的。在这个利用率之上,它是陡峭的。

由于利率曲线在“kink”前后的动态变化,“kink”可以被认为是目标使用率。高于这个利率,借贷成本很快就会变得昂贵(供应商也会因此获利)。

在我们看来,90%的利用率不应该是目标利用率。这意味着该协议的目标是在任何时候只允许10%的资本供应商退出该体系。我们认为,这是不够的。我们建议,更大一部分的资本供应商应该能够在任何时候退出,并以此建议将定义“扭打”的利用率降低到80%。

3:在“kink”时改变APY

正如我们在变更3中所说的,“kink”定义了市场的目标利用率。因此,kink的利率就是目标利率。在我们看来,2%的年利率对于当前的“目标利率”来说太低了。我们谦逊地对待“什么是正确的目标利率?”这个问题。我们真的不知道。因此,我们决定通过将其加倍来寻找理想的比率,然后根据进一步的市场指标进行调整。我们希望看到市场迹象表明,曲线处于“区间内”。如果这些指示得以实现,对参数的更改将变得更加递增。